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美国历史上的五次股市大崩溃带来重要警示!

  一百年来,美国股市经历了五次崩盘,分别是1907年、1929年、1987年、2008年和2010年。尽管股市崩盘的催化因素不同,但是市场从繁荣狂热到泡沫幻灭的韵律总是相似的。

  今年以来,中国股市喋喋不休,市场上常有文章警告,称暴风雨即将来临。与其被别人的声音牵着鼻子走,不如回顾历史,因为人性从不曾改变。

  本文节选自中信出版集团新书《崩溃和救援:美国股市百年跌荡启示录》,财金阅读为合作方,经授权发布。

  股市暴跌往往来势凶猛,十分恐怖,令人心颤,也会引发经济和社会动荡。每一次股市崩盘,都会有无数故事发生。这就好比汽车相撞、飞机坠毁,原因肯定是多方面的。股市暴跌直接导致大量财产损失,人们的生活由此改变。

  同样令人印象深刻的是股市暴跌背后的那些真实故事。在绝境中,总有勇士奋起,他们能充分意识到股市低迷的原因,寻找新的契机,警示股民随时可能发生的崩盘现象,并竭尽全力阻止愈演愈烈的下跌趋势。

  我们投资股市的原因有多种,无论是投资养老基金还是教育基金,都是出于好的目的。然而,令人意想不到的是:我们投资养老基金,却给社会提供了更多的就业机会;我们投资教育基金,却创造了更多可以学习的技术。投资所产生的影响远不止这些。这些投资在世界范围内得到广泛利用,解决了许多实际问题,开创了新的产业,世界经济得以发展。美国投资者可能比世界其他任何国家的投资者都要受益更多。

  市场上发生的故事,包括现代股市暴跌,基本上都是些令人神魂颠倒的故事。一些人预见到股市暴跌即将来临,另一些人却丝毫未察觉,反而为股票下跌推波助澜;一些人蓄意制造股市危机,还有一些人则只是愚蠢或鲁莽地投资股市。

  另一种既让人着迷又让人恐惧的故事是,大多数造成股市暴跌的责任人打着为公众谋利益的幌子去操纵股市。一位总统标榜自己只想获得更多的权力而不想成为获取财富的罪犯;一位公务员说,他只想帮助一个朋友渡过难关赚点钱,结果却亏了钱;一位学者发明了一种巧妙的方法,这种方法本应把大部分风险从投资中挤出来,但却制造了另一种巨大的新风险;还有一些人口出狂言,认为所有美国人通过投资都可以买得起房子;甚至有人认为,自动化会使股市交易更加快捷、高效。对于这些人,那些处于崩溃中心的人毫无例外地警告说,他们设定的交易路线是危险的。通过阅读本书,我们能了解发生在投资者身上的真实故事以及他们的忠告,以便我们在今后投资股市时能留意风险,避免或哪怕只是减少损失。

  然而本书的话题并不只是讨论某个人在股市中遭遇的阴谋,毕竟股市对投资者的影响深远。假如一个投资者于1899年12月31日投资1美元给道琼斯工业指数,那么在1929年华尔街股市风暴到来之前,他的投资收益已经增加到156.88美元。如果那个投资者能避开1987年10月19日那场股市大崩盘,他的1美元投资将升值到202.71美元。如果那个投资者能够躲过200年那5天的“股市倒霉日”,那么他的1美元投资将变成319.24美元,收益十分可观。

  遗憾的是,股市崩溃的代价不仅是财产损失,它会给人们带来更多的恐惧感,使人们从此不敢再投资股市,这对创造就业机会和经济发展产生了不利影响。股市崩溃还会产生不可预知甚至让人迷惑的诸多问题。例如,20世纪70年代初,人们对股市缺乏信心,纷纷拒绝投资,造成股市持续低迷,这直接导致了1987年10月19日的“黑色星期一”。我们会通过本书了解这些内幕。

  即使所有防范措施到位,股市危机也不能避免。股市崩溃是市场运作方式和参与者们共同作用的结果。股市中的人为因素促使人们无休止地沉迷于股市,制造了一个无与伦比的棱镜,从中可以折射出下一次危机爆发的序幕,尽管危机尚需数年。随着时间的流逝,我们往往忘记了以前的教训。因具体情况的变化,我们忽略了这样一个事实:造成股市危机的原因不是单一的,但我们往往认识不到,并因此蒙受财产损失。

  其实每一次股市崩溃都是许多人为事件聚在一起所导致的,尽管每一次危机都与以往的危机有所不同。就算我们明白这些事实,也做出了很大努力,仍然无法阻止危机的到来,就如同我们不能消除交通事故。无论汽车性能多么先进,司机开车多么小心,人毕竟是人,也许在组装成千上万个部件时,某个重要部件出错,抑或在操作某个具体部件时失误,或许两个原因都有,甚至可能因为某一天的天气很糟糕,或者司机醉酒驾车,都会产生致命的影响。

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